Frankreich

Banknoten aus Frankreich nach dem Absolutismus

Frankreichs Finanzminister Law, gebürtig aus Schottland, war der Meinung, dass sich eine hohe in Umlauf befindliche Geldmenge positiv auf die Produktivität des Landes auswirke. Viel Geld im Umlauf bedeute geringere Zinsen und steigende Investitionen. Eine Münzabwertung betrachtete er allerdings als zu aufwendig und risikoreich. Eine Goldwährung war von einem kalkulierbaren Goldabbau in den Minen abhängig. Somit entschied sich Law für Papiergeld. Unter den Kriegen des Sonnenkönigs Ludwig XIV. war Frankreich massiv finanziell geschwächt. Münzen konnten nicht mehr so einfach neu geprägt werden, deshalb wurden übergangsweise Quittungen als Geldersatz ausgegeben. Diese wurden aus Münzmangel nicht mehr umgetauscht, daher wurde auf diese Staatsanleihen bis zu 8 % Zinsen gelegt. Trotzdem war der Staatsbankrott nicht aufzuhalten, denn trotz teilweisem Schuldenerlass konnte die Bezahlung der restlichen Schulden und der Zinsen nicht garantiert werden.

Die Banque Royale, hervorgegangen 1718 aus der Banque Générale, einem Handelsunternehmen aus Übersee, wollte die Währung mit der Ausgabe staatlich garantierte Banknoten festigen. Zur Sicherheit übernahm die Bank alle französischen Unternehmen in Übersee und pachtete auch die Steuern Frankreichs in dessen Kolonien. Frankreich bekam stets neue Kredite und gab im Gegenzug massenweise Aktien aus, in der Hoffnung, dass die Kolonien rasch gewinnbringend seien. Durch interessierte Anleger im Ausland kletterte der Aktienwert schnell nach oben, aber die Erfolge in den Kolonien waren nur mäßig. Der Kurs fiel unter den Ausgabewert und das System der Banque Royale brach zusammen. Das war der erste Börsenkrach in der Geschichte Europas. Das Papiergeld wurde daraufhin wieder abgeschafft und Frankreich war abermals hochverschuldet.

Banknoten zur Zeit der Französischen Revolution

Während der Französischen Revolution gaben die Mächtigen Staatsanleihen, genannt Assignaten, heraus, welche verzinst wurden. Auf diese Weise sollte die staatliche Liquidität sichergestellt werden. Zur Refinanzierung wurde enteignetes Kircheneigentum verszkauft. Nach einiger Zeit wurde die Verzinsung der Assignaten abgeschafft und durch einen staatlichen Kurs ersetzt, dadurch kann man die Assignaten als Papiergeld bezeichnen. Es wurden immer mehr Scheine in Umlauf gebracht, sodass eine Inflation auftrat. Im Jahre 1792 hatten die Scheine nur noch etwa die Hälfte an Wert. Aus der Inflation entwickelte sich in eine Deflation. Die Bevölkerung gab ihr Geld nur noch für Immobilien aus und die Preise fielen drastisch. Napoleon kam aufgrund dieser Krise an die Macht. Eine seiner Maßnahmen in der Finanzpolitik war die Gründung der Banque de France, einer aktienbasierten Notenbank. Diese Bank gab das dezimale Währungssystem Franc heraus.